Con una inflación promedio de casi 17% anual entre
1913 y 1950…, Alemania era el país por excelencia que diluyó su deuda pública
en la inflación del siglo XX. A pesar de tener fuertes déficits durante cada
una de las dos guerras mundiales (el endeudamiento público rebasaba ligeramente
el 100% del PIB en 1918-1920, y el 150% del PIB en 1943-1944) la inflación
permitiría regresar rápidamente la deuda a niveles muy bajos: apenas 20% del
PIB, tanto en 1930 como en 1950.
[…] hoy en día nos encontramos en la siguiente
situación paradójica: el país que utilizó de manera más masiva la inflación
para hacer desaparecer sus deudas en el siglo XX no quiere oír hablar de un
alza de precios superior al 2% anual, y el país que siempre devolvió sus deudas
públicas –el Reino Unido- tiene una actitud más flexible y no ve ningún daño en
que su Banco Central adquiera buena parte de su deuda pública y deje aumentar
ligeramente la inflación.
T. Piketty.
Economista francés.
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